在华尔街经济学家和(hé)央行官(guān)员争论美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来(lái)越多的专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业和基(jī)本(běn)消费(fèi)品等在经(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁jīng)济低(dī)迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周期性(xìng)股票与防(fáng)御(yù)性股票(piào)的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对(duì)于只做多的(de)基(jī)金经(jīng)理来说，他(tā)们对(duì)周期(qī)性公司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低(dī)点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业(yè)人士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任(rèn)何时(shí)候(hòu)都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基于图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近几个月增加了(le)股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者(zhě)仓位模型(xíng)最(zuì)能说明(míng)这种分歧(qí)立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不(bù)敏感的(de)量化投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月(yuè)的(de)股市(shì)反弹是不可(kě)持(chí)续的。由(yóu)于标(bi如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁āo)普500指数(shù)几次(cì)突(tū)破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化基金的(de)需(xū)求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会(huì)促使量化基(jī)金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和企业(yè)财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公司在(zài)本财(cái)报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连(lián)美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国(guó)银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大(dà)放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的(de)领(lǐng)先地位通常会在下行周期结(jié)束(shù)前逆(nì)转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁