金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗在上(shàng)演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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