中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商(shā韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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