今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思具(jù)有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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