分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不(bù)利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zh事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思òng)要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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