5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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