今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗p>

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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