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　　北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而(ér)言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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