编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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