编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季(jì)度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三(sān)者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有(yǒu)的(de)是完(wán)全(quán)一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dò话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ng)荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入(rù话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语)的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了(le)机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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