30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下跌(diē)，深(shēn)证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限(xià为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正n)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力(lì)不(bù)大(dà)下市(shì)场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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