周一(yī)的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股(gǔ)市大(dà)跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金(jīn)也位居前秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资(zī)金(jīn)可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能会继续受到(dào)了(le)资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建等(děng)权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈(yì)资金出现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部出(chū)现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金(jīn)权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国(guó)央(yāng)企的(de)严重(zhòng)低(dī)配和(hé)低(dī)估。而(ér)在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自(zì)身经(jīng)营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和(hé)资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净(jìng)流(liú)出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可(kě)能(néng)会(huì)受到获利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机制(zhì)引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(jīn)比例下调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现了一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度电力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力(lì)市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出台。

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