财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅是中国平安(ān)在4月(yuè)27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就(jiù)在5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也迎来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘(pán)中刷新历史最高。

　　有市场观点(diǎn)将大(dà)涨归因为两(liǎng)份(fèn)会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会即将举办；另(lìng)外(wài)一份则是(shì)沪(hù)市金融业主题座谈会(huì)，其中“在服(fú)务(wù)中国式现代化中(zhōng)促进金融业估(gū)值(zhí)提升和(hé)高质(zhì)量发(fā)展”成为重要(yào)议题(tí)。

　　中(zhōng)特估成(chéng)为了市(shì)场(chǎng)较长一(yī)段时(shí)期的热(rè)门词，尽管(guǎn)披上了(le)主题、政(zhèng)策等色彩，底层逻(luó)辑是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低(dī)配和(hé)低(dī)估。说(shuō)到A股的(de)低(dī)估值、高分红，银行为首的大金融(róng)板块首当其冲。上述5.11会(huì)议(yì)是(shì)为(wèi)此(cǐ)前(qián)获批(pī)的央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行预热，会议(yì)作用(yòng)显然(rán)被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会议(yì)通(tōng)知的推波助澜，“小作文”又来(lái)添(tiān)油加醋。一则无(wú)头无尾的所谓指导意(yì)见，要求“国(guó)企要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉(zhuō)影，却获得(dé)极大(dà)的(de)传(chuán)播。

　　低估值、高股息，在经(jīng)济(jì)温和(hé)复苏预期之下，中特估银行概念(niàn)获得资金的(de)青睐。有了多重消息(xī)的加持，暴涨顺理成(chéng)章(zhāng)。

　　根(gēn)据以往经验，大金融板块(kuài)走强往(wǎng)往预示着行情的结束，这一次历史是否会重演呢？多位(wèi)受访(fǎng)人士指出，这(zhè)种单一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效(xiào)，当前市场(chǎng)，银行板块(kuài)是作为“国资含量”比较高的板(bǎn)块行进，从(cóng)去年底开(kāi)始监管开(kāi)始提出中特估后有比较不错的表(biǎo)现(xiàn)，中特(tè)估(gū)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)为投资者带来(lái)除稳(wěn)定(dìng)股息收(shōu)益外(wài)的(de)收益。

　　银行为(wèi)首的大金融爆发纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗strong>

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中国银(yín)行、中(zhōng)信银行(xíng)、西安银行(xíng)涨(zhǎng)停(tíng)，农业银行(xíng)、民(mín)生银行(xíng)、工(gōng)商银行、浙商银行大涨超(chāo)过(guò)6％，42只银纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(yín)行股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网(wǎng)友感慨：“你(nǐ)以为的(de)大牛(niú)市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从(cóng)指数维度来看，银(yín)行板块大涨早已(yǐ)启(qǐ)动，银(yín)行指数（中信(xìn)）近5个(gè)交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板(bǎn)块(kuài)，券商股也(yě)持续爆发，券商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一(yī)度涨停，近(jìn)5个工作日涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板(bǎn)块ETF涨势来看(kàn)，场(chǎng)内(nèi)10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅(fú)明显，比(bǐ)如，天(tiān)弘中证(zhèng)银行(xíng)ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过4％，从资金流(liú)动(dòng)来看，以规(guī)模最(zuì)大的华宝中证银行(xíng)ETF为例，不仅当日收盘(pán)价创一年新高(gāo)，全(quán)天成交量飙升超(chāo)过14亿元，刷新近(jìn)两年(nián)来的最高。

　　对(duì)于(yú)银行(xíng)股的(de)大涨，市场(chǎng)早有预期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏不(bù)强劲情况(kuàng)下(xià)，原来(lái)看不起的那些低增速的(de)企业，现(xiàn)在反而显(xiǎn)得(dé)难能可贵，因(yīn)此被忽略高分红(hóng)、深(shēn)度价值(zhí)的企(qǐ)业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银(yín)行股这(zhè)波快(kuài)速上涨，是其在估值极(jí)度(dù)低(dī)水(shuǐ)平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观等背景下，配合当(dāng)前(qián)经济弱复苏整体回报率预(yù)期下行、中特估政策背(bèi)景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升(shēng)，背后(hòu)仍是中(zhōng)特(tè)估(gū)逻(luó)辑

　　经过漫长的季节，银行股等来(lái)了久违(wéi)的上涨，截至5月(yuè)8日(rì)，自今年4月以来全市(shì)场(chǎng)42家上市银行中，有(yǒu)17家涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％，其中，中信银行涨幅近40％，中(zhōng)国(guó)银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安(ān)等5家(jiā)银行涨幅(fú)超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创一年新(xīn)高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿(yì)元，也刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显示，近三日沪股通累(lèi)计买入(rù)5.65亿元(yuán)并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极度(dù)低水平(píng)、股息率具(jù)备一定吸(xī)引力、持(chí)仓(cāng)极度低配、基本(běn)面预期极(jí)度悲观都(dōu)是银行(xíng)股上涨的逻辑(jí)所在。

　　具(jù)体(tǐ)而言，在估值上，截至(zhì)目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态。在这一轮估(gū)值修复中(zhōng)，有市(shì)场人(rén)士指(zhǐ)出，中字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前的估值位置，当前板块交易热度之下(xià)目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对资产质量(liàng)、让利实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定(dìng)的高(gāo)分红(hóng)和高股息是(shì)银行股相对(duì)于其他(tā)主题板块更(gèng)强的优势，据财通证券研报，国有大行近(jìn)五年分红(hóng)率基(jī)本稳定在30％左右(yòu)，稳定分红符合(hé)价值投资和长期投资需要。近年来国(guó)有大(dà)行股息(xī)率也(yě)呈逐年提升趋势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的(de)5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓提(tí)供(gōng)了空间，公(gōng)募(mù)“冷”银行久矣，2023年一(yī)季度(dù)银行股占偏(piān)股(gǔ)型基金仓位(wèi)为(wèi)1.96％，为(wèi)2016年(nián)三(sān)季度以来新低，显著低于(yú)2010年(nián)以来均(jūn)值(zhí)。

　　华宝基(jī)金银行ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)胡洁(jié)就向财联(lián)社表示，高股息(xī)策略以其确(què)定的股息收入和较高的安全(quán)边(biān)际可以为投(tóu)资者(zhě)提供不错的收(shōu)益。而基本面稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于历史(shǐ)低(dī)位的(de)银行(xíng)板块(kuài)是高股息策略的理想(xiǎng)增配板块。与此同(tóng)时，银行板块(kuài)在一季度是业绩(jì)低(dī)点。随着大行重定价的(de)压力(lì)过去以及二三季度农商(shāng)行小(xiǎo)微投放旺季的到来，资产端(duān)收(shōu)益率将会逐(zhú)步企稳，后续业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏华(huá)基金量化(huà)及衍(yǎn)生品(pǐn)投资部基(jī)金经(jīng)理余(yú)展昌也指出，与(yǔ)海外(wài)银行(xíng)对比，在(zài)中特(tè)估背(bèi)景下的国内银行(xíng)仍(réng)然(rán)具有(yǒu)较好的(de)投资机会(huì)。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储(chǔ)银(yín)行(xíng)的(de)PB最高在0.75倍左右(yòu)，其(qí)他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行(xíng)估值都(dōu)在1倍PB以(yǐ)上。考虑(lǜ)到海外银(yín)行还(hái)有大(dà)量的商誉，国内银行的估值水(shuǐ)平是偏低的，本(běn)身就(jiù)有比(bǐ)较(jiào)大的修复空间。此外(wài)，他还指(zhǐ)出(chū)，国企改革(gé)有望使(shǐ)得(dé)这些问(wèn)题得到改善，从而提高(gāo)银行的利(lì)润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行等(děng)大(dà)金融板块的走强，有市场观点开始担(dān)忧(yōu)市场行情告一(yī)段落。对此，市场人(rén)士认为，站在中特(tè)估背景下去看(kàn)金(jīn)融股的(de)爆发，并不能简单做出市(shì)场行情结束(shù)的结论。

　　吴鹏(péng)分(fēn)析称，大金融板块过去被当成(chéng)行(xíng)情结束的指标(biāo)，其背(bèi)后(hòu)通(tōng)常潜意识映射包(bāo)括不(bù)限于大金融爆发往往代表市场没有别的方向、市(shì)场(chǎng)进入避(bì)险状态(tài)、大金融“吸血”严重等。但从当前(qián)的金融股走强(qiáng)来看，市场(chǎng)表现并不存(cún)在(zài)上述问(wèn)题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(xī)血”效应并不强，比如银行板块近期(qī)大幅放量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿(yì)，作为大市(shì)值的板块(kuài)，这(zhè)一成交量与甚至部分(fēn)中小(xiǎo)市值(zhí)板块成(chéng)交量相差甚远(yuǎn)。

　　其次，大金(jīn)融板块本次表现也(yě)不是单一的(de)，放眼全市场，部分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石(shí)化等板块(kuài)也(yě)表现(xiàn)较好，因此(cǐ)不能单一地(dì)以过(guò)去大金融上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下(xià)较为(wèi)极端的交易结(jié)构容易被(bèi)表征为市(shì)场波动(dòng)的(de)前奏，但(dàn)市场变量影响较多(duō)、今年行情结构差异巨(jù)大，建议不要(yào)单一映射分析。