30年“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期(qī)波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波(bō)动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延(yá秋以为期句式特点，秋以为期句式判断n)续(xù)。

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