本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传200克等于多少毫升水，200克是多少ml水感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(guān)场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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