“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背(bèi)离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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