5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增(iphone12换电池多少钱zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利iphone12换电池多少钱率的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下调存(cún)款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类基(jī)金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能(néng)力和风控能力(lì)的(de)人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保(bǎoiphone12换电池多少钱)值增(zēng)值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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