30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá台湾是省还是市 台湾是省会吗)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也(yě)表示(shì)，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求(qiú)均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存(cún)在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分(fēn)化，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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