金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实(shí)施(shī)的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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