5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到了(le)市(shì)场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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