尽管周(zhōu)五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且大(dà)概(gài)率创新高 逢(féng)低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏在4月(yuè)23日(rì)研报中测算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来(lái)的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的(de)表现。bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译trong>由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型产业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那(nà)么(me)今(jīn)年(nián)演化为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来(lái)看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对(duì)策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比(bǐ)较(jiào)早，见底也比较早是(shì)4月(yuè)初(chū)。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计(jì)，基本在一季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速度(dù)再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或(huò)由计算机(jī)转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)密集(jí)披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机(jī)占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏(xià)认为按(àn)照历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随(suí)二季(jì)度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是(shì)全年(nián)主线的判断(duàn)，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超预期(qī)的部分消费(fèi)板块，电子(zi)行业(yè)有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研(yán)报指出(chū)，电子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进行训练/推理(lǐ)的算力载(zài)体(tǐ)和(hé)基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂商。<bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译/p>

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催(cuī)化(huà)前(qián)述(shù)光通信重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公(gōng)司(sī)：中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量(liàng)是(shì)普通服务器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对(duì)AI服务器的需(xū)求日益(yì)增加，市场扩容(róng)在即(jí)，建议关(guān)注(zhù)沪电(diàn)股份(fèn)、生益(yì)科(kē)技(jì)、联(lián)瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另(lìng)一方面，对于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估(gū)值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子(zi)景(jǐng)气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力(lì)需(xū)求爆发式增长的AI服务(wù)器产业链(liàn)，包括工(gōng)业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密(mì)、闻泰科(kē)技(jì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译的智(zhì)能手机产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精密等。