曾号称“广州第一民企”，也是最(zuì)低(dī)调的“世界500强”之一的雪松控(kòng)股，早已变得大(dà)厦将倾(qīng)。

　　曾(céng)经最引以为傲，也是为雪(xuě)松系(xì)创始人张劲戴上“世界500强”“福(fú)布斯富豪榜”“中(zhōng)国好老板”等(děng)多个(gè)光环的“供(gōng)应链金融”业务，如今正式(shì)被定性为“非法(fǎ)吸收公众存款”立案(àn)查处(chù)，其(qí)本人也被正(zhèng)式(shì)采取刑事强制措施。

　　5月(yuè)9日(rì)，*ST雪(xuě)发(fā)（即(jí)雪松(sōng)发(fā)展）公告称，近(jìn)日，公(gōng)司无(wú)法与实际控制人张劲(jìn)取(qǔ)得(dé)联系，无法确定其失联的具(jù)体原(yuán)因。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦(pǔ)分局发布公(gōng)告称，因涉嫌非法吸(xī)收公众(zhòng)存款，广东圆方(fāng)投资(zī)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“圆(yuán)方投资”）等(děng)已被立案查(chá)处。公安机关已对主要犯罪嫌疑人(rén)张某等人采(cǎi)取刑事强制措施(shī)。

　　公安机关已依法提取相关涉案(àn)数据，并(bìng)已(yǐ)委托专业机构进行(xíng)独立鉴定和(hé)司法审(shěn)计(jì)，已对涉案(àn)相关资产予以查(chá)封、扣押、冻结。目前案件正在进(jìn)一步侦(zhēn)办中。

　　企查查显示，圆方(fāng)投资的背后(hòu)正(zhèng)是(shì)雪松(sōng)控股(gǔ)。种(zhǒng)种(zhǒng)迹象表明，“张(zhāng)某”也就是雪(xuě)松控股的(de)实际(jì)控制(zhì)人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一年多(duō)之前承诺的理财兑付(fù)方案抱(bào)有一(yī)线希(xī)望的(de)投资(zī)人，瞬(shùn)间(jiān)破(pò)防(fáng)。

　　本就(jiù)股价不振(zhèn)且“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股价(jià)接连(lián)跌(diē)停(tíng)三天，截至5月(yuè)10日报收(shōu)3.62元/股，总市(shì)值已不足20亿元。

　　二十年登顶世(shì)界500强(qiáng)

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，雪松控股(gǔ)的前身(shēn)为1997年(nián)成立的君华(huá)集团，是一家主营房地产的(de)企业(yè)，总部位于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集(jí)团营收超过(guò)30亿元，被广(guǎng)东(dōng)省(shěng)委省(shěng)政(zhèng)府评为广东省百强(qiáng)企业。张(zhāng)劲的(de)野(yě)心也随之展露，逐步开始涉猎(liè)包括大宗商品(pǐn)、供应(yīng)链、化(huà)工产(chǎn)业、文(wén)旅等众多领域，收购了包括齐翔腾(téng)达、希努尔（即雪松发(fā)展）等上市公(gōng)司大笔股权(quán)。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组(zǔ)了(le)公司的产业版图，雪松控股应(yīng)运而(ér)生(shēng)，资产(chǎn)规(guī)模迅(xùn)速飙(biāo)升。在张劲的构想(xiǎng)中，雪松(sōng)控股(gǔ)实现“三个万亿”目(mù)标也只是手(shǒu)到(dào)擒来，即“万亿销售(shòu)额(é)、万亿资(zī)产(chǎn)、万亿(yì)市(shì)值”。

　　要(yào)知道，2015年整个雪松系的营收规(guī)模也才(cái)593亿元。

　　据(jù)公司(sī)官网介绍，雪松控股致力于成为全球领先(xiān)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品综(zōng)合性产业(yè)集团，在全(quán)球(qiú)范围内积极拓展大宗商品产业链，聚焦大宗商品资源、供应链服务等核心领域，加快推(tuī)动新材料、新技术创(chuàng)新突破，同时围绕主(zhǔ)业布局开展产业投(tóu)资及城市综合配套服(fú)务(wù)。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二的供应链业务(wù)迅速提(tí)升资产规(guī)模，营收已经翻了好(hǎo)几倍(bèi)，超过2800亿元(yuán)，成功(gōng)跻身“世界500强”，并在(zài)此(cǐ)后(hòu)连续四年登榜(bǎng)。2019年，张(zhāng)劲被评为中国最具(jù)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)的(de)50位商界(jiè)领袖。

　　熟(shú)悉的(de)“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶颈”之后的雪松控股，开始打(dǎ)着“供应链金融”的旗子(zi)，以所(suǒ)谓的(de)“应收(shōu)账款”为(wèi)底层资(zī)产，假借各类(lèi)金(jīn)交所、产(chǎn)交所(suǒ)、伪金交所(suǒ)通(tōng)道，超过(guò)350只违规“理财(cái)产品”面向(xiàng)自然人发售。

　　根据雪松高管(guǎn)和投(tóu)资者(zhě)沟通(tōng)时公布数据，雪松方(fāng)面对外(wài)发(fā)行的理财产品存量规模大约在200亿元左右，涉及(jí)投资(zī)人约8000人。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开始出现理(lǐ)财产品发生大面积(jī)逾期(qī)。违约之后，雪(xuě)松控股方面曾(céng)陆续发布多次口(kǒu)头或(触动的意思解释，颇受触动的意思huò)书(shū)面兑(duì)付(fù)方案，均未能实现。

　　东(dōng)窗事发前夕，雪(xuě)松控股在2021年12月出(chū)具的兑付计划显示，此前逾(yú)期产品的兑付(fù)自(zì)2022年1月(yuè)起陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如(rú)2022年1月兑付(fù)2021年8月前到(dào)期的产(chǎn)品本金(jīn)10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本(běn)金10％；2021年12月前(qián)到(dào)期(qī)的产品其余(yú)未兑付本金自2022年(nián)6月起分(fēn)四(sì)次兑(duì)付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松(sōng)还将(jiāng)出台实物资产兑(duì)付补充方案，供投资者选择。

　　不过(guò)，连春(chūn)节前夕的首次兑(duì)付都无法(fǎ)如约完成，终(zhōng)于点燃了投资人的(de)怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控(kòng)股(gǔ)发了一封落款为董事(shì)长、实控(kòng)人张(zhāng)劲的致歉信，称受各种因素影响，资产处(chù)置及(jí)回款计(jì)划(huà)未能按(àn)照预期方案(àn)落实，公司(sī)外(wài)部协调资金的努力，也未能取得实(shí)质性效果(guǒ)，致(zhì)使(shǐ)原本定应于当月底完成的兑付(fù)无(wú)法完(wán)成。

　　不一样的“配方(fāng)”

　　由于理财产品无法兑付而暴雷(léi)，这与近年来恒大等(děng)房(fáng)地产(chǎn)企业暴雷路径如(rú)出一(yī)辙。

　　但不同(tóng)的是，两(liǎng)者(zhě)的底层逻辑(jí)大(dà)相径庭，更加令人(rén)无法(fǎ)接受。

　　投资人调查发现(xiàn)，这总(zǒng)规模200亿元(yuán)、350余只(zhǐ)理财产品背(bèi)后，构筑的是(shì)一(yī)个庞大的融资网络，涉及企业数量高达(dá)63家(jiā)，除(chú)了或明或(huò)暗的雪(xuě)松系公司(sī)，还(hái)有(yǒu)大量的假央企(qǐ)、伪国企。而作为底层资产的(de)应收账款，系建(jiàn)立在(zài)涉嫌虚假的“空转”贸(mào)易行为之上(shàng)。

　　同时(shí)，深(shēn)交所(suǒ)也向雪松系(xì)两家上市公司(sī)雪松发展和(hé)齐翔(xiáng)腾达下发关注函，要求其(qí)核实媒体曝(pù)出的数十家(jiā)空壳公司是否为公司的供应商或客户，并(bìng)说明公司是(shì)否参与雪松信托产品底层资(zī)产的应收(shōu)账款相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账。换句话说，支撑这(zhè)场供(gōng)应链(liàn)金融的底层资产(chǎn)原(yuán)本(běn)就是(shì)雪松系自(zì)导自演的一场戏。

　　雪松的供应(yīng)链(liàn)业务相(xiāng)当大一部分(fēn)原本就是一场“融资性贸易”，即通过在体系(xì)内的“闭环”不断(duàn)空转(zhuǎn)交易量(liàng)做大(dà)规模，继而(ér)获取更多(duō)融资，这与数年(nián)前大范围爆发(fā)的P2P骗(piàn)局如出(chū)一(yī)辙(zhé)。

　　要知道，就在几年前的2015年(nián)，全国范围内(nèi)出现大(dà)范围股灾时，张(zhāng)劲(jìn)曾在朋友圈里(lǐ)高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公(gōng)司员工(gōng)如(rú)果有炒股做(zuò)杠杆(gān)爆仓(cāng)危机的，尽快向公司反映，公司提供现金(jīn)支持。炒股严重影响(xiǎng)到个人生活的，也可以和公司提出支(zhī)援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬间(jiān)让打工人(rén)泪目，把这家(jiā)名声不显(xiǎn)的企业名闻全国，张劲也被冠以“中国(guó)好老板”的名(míng)头。

　　谁(shuí)能想到，几年前大家心目(mù)中的(de)“好(hǎo)老板”突(tū)然成(chéng)了“老(lǎo)戏骨”，不(bù)仅自身难保(bǎo)，甚至还是利用(yòng)虚构的资产来(lái)套取员工钱财。

　　以(yǐ)至于2021年兑(duì)付危机(jī)爆发(fā)之时，雪松及张劲(jìn)本(běn)人所(suǒ)做出的承诺三番(fān)五次食言，依然有人(rén)表(biǎo)示(shì)愿意与(yǔ)其共度难关，直到日前公安机关立案公告(gào)传来。

　　多(duō)人落网(wǎng)，资不抵债

　　需要指出的是，警方通告中所(suǒ)披露(lù)的圆方(fāng)投(tóu)资只是(shì)雪松系金融业务的经办公司之一。

　　有知情人士向观察(chá)者网(wǎng)透露，由于涉案关联公(gōng)司(sī)过多，不(bù)便逐一列出，所(suǒ)以用“圆(yuán)方投资等公司”指代。

　　其表示，自2022年初(chū)至(zhì)今(jīn)一年(nián)多，经(jīng)侦部门(mén)对(duì)雪松(sōng)涉(shè)嫌非(fēi)法集资的调查(chá)早(zǎo)已(yǐ)在持(chí)续进行，对(duì)于张劲(jìn)及其他多为雪(xuě)松系(xì)高管的控制(zhì)也早已开始。

　　从公安(ān)程序上(shàng)来(lái)讲，通常公告披露此次(cì)对张劲采取刑事强制措施，意味着基本案(àn)情已调查清楚，对于整个(gè)雪松系公司涉嫌非法吸收公(gōng)众存款案进入“收网(wǎng)”状态。

　　从此前公开消息来(lái)看，雪松(sōng)控(kòng)股“失联”高管也远不(bù)止张劲一人(rén)。

　　4月(yuè)12日，齐翔腾达公告称，公司工作人员(yuán)多次(cì)通过电(diàn)话、微信(xìn)等方式(shì)与公司董事陈晖联系，均无法与其本人取得联(lián)系，也(yě)无(wú)法确定其(qí)失联的具体原(yuán)因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻(zhù)董事之一，其兼(jiān)任雪松控股集团、雪松实业集团的董事，还在广(guǎng)州雪松文(wén)化(huà)旅游投资有限公司、广州市雪松(sōng)互联网小额(é)贷款有限公司等(děng)数(shù)十家公司担任董事、监事(shì)等职务。

　　亦有媒(méi)体报道称，原雪松(sōng)控股副总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以(yǐ)及曾在集团内主管资(zī)金的(de)触动的意思解释，颇受触动的意思头号人物谢(xiè)少(shǎo)彬(bīn)等人(rén)，也(yě触动的意思解释，颇受触动的意思)在半(bàn)年前就已经被控(kòng)制。

　　同时，整个(gè)雪(xuě)松系的崩塌速度也与日俱增(zēng)。

　　目(mù)前，雪松发展由于连年亏损(sǔn)已(yǐ)经再次发布退市风(fēng)险提示。

　　另一家A股主(zhǔ)要上市公司齐翔(xiáng)腾达，也(yě)在5月4日公告(gào)称，山东(dōng)能源集(jí)团新材料公司要约收购(gòu)实(shí)施完毕，本次要约收购系(xì)山能新材料(liào)作为重(zhòng)整(zhěng)投资人通过重整(zhěng)程序取得(dé)齐翔集团 80％ 股权，进而间(jiān)接控制(zhì)齐(qí)翔(xiáng)集团(tuán)所(suǒ)持有(yǒu)的(de)上市公司(sī) 45.91％股份(fèn)而触(chù)发，意(yì)味着齐翔腾(téng)达将易主山东国(guó)资。

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