5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新业(yè)务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēn大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别g)速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工(gōng)智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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