5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进(j刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ìn)下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是(shì)在利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币(bì)政策等(děng)多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对利(lì)率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

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