大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就结(jié)束了(le)，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆(bào)了(le)，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳(shū)理(lǐ)一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内国(guó)际两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控(kòng)和经济(jì)社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得(dé)重大(dà)决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压(yā)力(lì)得到缓解，经济增长好于预(yù)期(qī)，市场需求逐(zhú)步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前(qián)我国经(jīng)济运行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不足(zú)，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)仍需(xū)要克(kè)服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重(zhòng)申对(duì)刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需求(qiú)的支持(chí)，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促(cù)进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康(kāng)发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低(dī)于(yú)临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国(guó)加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也(yě)是美(měi)国历史上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据(jù)中心测算(suàn)，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ight="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频！#俄称两架(jià)无人(rén)机试图袭(xí)击(jī)克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人(rén)机出现异常，未能(néng)达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎片也(yě)没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不(bù)在(zài)克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄(é)方保(bǎo)留(liú)在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科(kē)自当(dāng)日(rì)起禁止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府批(pī)准的除(chú)外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示(shì)，这一决定(dìng)是为了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机(jī)构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地时(shí)间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅(méi)特接(jiē)受该(gāi)媒(méi)体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发(fā)的过度博弈(yì)和(hé)心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的(de)经济、政(zhèng)策和(hé)外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处(chù)于(yú)全年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置(zhì)思路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注上半年(nián)景(jǐng)气持续(xù)改善的品种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议(yì)提(tí)振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全(quán)年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数字经济(jì)和(hé)“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其(qí)他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二季度有望持续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略(lüè)团(tuán)队(duì)5月(yuè)3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一(yī)季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造(zào)业(yè)PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场(chǎng)处于再(zài)平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位资(zī)产中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预(yù)期方(fāng)向，中期线索在(zài)于科(kē)技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹性(xìng)方向。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新(xīn)能(néng)源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结(jié)构分化(huà)更显著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期政策(cè)和(hé)业绩因(yīn)素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资产、海外映射的科技(jì)和(hé)大宗商品都将被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波动所影响。我们(men)的资源(yuán)+重资产组合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现出成为未来经济增长新动能(néng)的潜力，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后(hòu)市(shì)场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节(jié)前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银(yín)行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业PMI回落也(yě)表明(míng)国内经济(jì)仍处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化和(hé)国(guó)内政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达(dá)策(cè)略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的(de)战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱很(hěn)多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均(jūn)表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的(de)经济(jì)回(huí)升(shēng)可能不会(huì)持续(xù)太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下(xià)降背后我们认(rèn)为可能(néng)主要有两个短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经(jīng)济(jì)数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济(jì)数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完(wán)成(chéng)大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可(kě)能(néng)还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾(wù)掩(yǎn)盖(gài)不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报(bào)业绩；但中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业(yè)趋势明(míng)确、机(jī)构赛道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何(hé)应对短(duǎn)期迷(mí)雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息(xī)组(zǔ)合(hé)在经济(jì)偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数集中覆盖的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最(zuì)后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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