财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面(mi我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词àn)，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuà我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词n)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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