财联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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