自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块(ku顶的速度越来越快越叫的原因ài)，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着顶的速度越来越快越叫的原因科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的(de)一致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过(guò)于(yú)求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度(dù)行(xíng)业龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)顶的速度越来越快越叫的原因端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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