金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不(bù)确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银(yín)如期见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(qī)大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然是核心建议。

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