财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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