近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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