近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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