今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名know过去分词是什么写，know过去分词是什么词(míng)基金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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