中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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