金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将错一个题就往阴里装一支笔面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修错一个题就往阴里装一支笔复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多(duō)。美(měi)欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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