财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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