近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(x阅历是什么意思iàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的(de)不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是阅历是什么意思这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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