今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央(yān幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班g)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要(yà幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班o)选取国务(wù)院国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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