本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至(zhì)下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下(xià)跌的态(tài)势，本(běn)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受(shòu)自(zì)身供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销(xiāo)售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开(中国有多少万大军，中国多少万兵力kāi)工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期(qī)持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库(kù)意愿增强，对原料需求(qiú)构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到港压力(lì)将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远月合(hé)约(yuē)的估值有中(zhōng)长期(qī)的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日(rì)耗为2中国有多少万大军，中国多少万兵力98.17万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按(àn)需(xū)补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下(xià)周补(bǔ)库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依(yī)然承压。持续调整后压(yā)力(lì)得到基本(běn)释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出(chū)，价格波动幅中国有多少万大军，中国多少万兵力(fú)度较(jiào)前(qián)两年(nián)将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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