财联(lián)社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程fā)产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的(de)保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和(hé)优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监(jiān)会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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