财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃(āi)落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信(xìn)m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区(qū)的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成的委员会(huì)一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参(cm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名ān)考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额(é)通(tōng)常等(děng)于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信(xìn)托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新(xīn)评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着(zhe)收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的(de)实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文(wén)件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在(zài)“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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