用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前(qián)十大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互联网(wǎng当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个(gè)阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用(yòng)，并(bìng)不(bù)一(yī)定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对(duì)应到股(gǔ)价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步(bù)不(bù)前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提(tí)升(shēng)空间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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