海通策略(lüè)认(rèn)为，全(quán)A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向(xiàng)下(xià)游(yóu)转移(yí)；中游制造(zào)盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机(jī)和(hé)传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升(shēng)，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受(sh越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》òu)益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代(dài)的半导体材料和半(bàn)导(dǎo)体设备维(wéi)持(chí)较高(gāo)增速，其(qí)中设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳(tàn)经济景气(qì)度高位回(huí)落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升，主(zhǔ)要受(shòu)益于(yú)储能的快速发展。

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