为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一则行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得(dé)好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达(dá)到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和(hé)持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)利益(yì)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事(shì)人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理财。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算(chuán)武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续(xù)的合(hé)谋操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的(de)违法期(qī)间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百零三(sān)条所述的操(cāo)纵证券市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受到(dào)处罚。综(zōng)上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银(yín)行(xíng)账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事实(sh1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算í)和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星(xīng)在(zài)相关公(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算gōng)告中均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款(kuǎn)规定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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