华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼(ní)集(jí)团了(le)。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾(céng)介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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