近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗(qí)下三(sān)只(zhǐ)旗舰基(jī)金同(tóng)时大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行动(dòng)。透露什么信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德(dé)时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也(yě)加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金减持(chí)腾讯控(kòng)股(gǔ)2％、减持阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新(xīn)能源车产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗下三(sān)大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基(jī)金(jīn)中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华和(hé)施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金(jīn)材料中并未解释为何基金(jīn)在(zài)4月大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中国新能(néng)源(yuán)车产业链(liàn)的看重是一以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电动(dòng)车(chē)供应链(liàn)；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化(huà)的(de)影响(xiǎng)日(rì)益显现，全(quán)球各(gè)国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面(miàn)。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投资者提供了重要的机会。中(zhōng)国(guó)在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方(fāng)面是全球的领导(dǎo)者，同时(shí)中国对成(chéng)品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在(zài)中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动车(chē)基础设施最(zuì)完善的国家之一。以充电(diàn)桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一个(gè)公(gōng)共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴(bā)西是(shì)28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中(zhōng)，有许多公(gōng)司正在在(zài)各自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地位，以(yǐ)某智能(néng)组件为例，它(tā)是电动汽车(chē)中用于(yú)电池(chí)和(hé)电机温控的(de)关(guān)键组件的(de)生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行(xíng)业(yè)拥(yōng)有超过90％的市(shì)场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的(de)支(zhī)持下，该公司的增长潜(qián)力是(shì)可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联(lián)神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安(ān)井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国(guó)中免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽(qì)协（中国(guó)汽(qì)车工业协齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行业集中(zhōng)度方面(miàn)，今年(nián)4月(yuè)，尽管我国新能(néng)源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动力(lì)电池(chí)企业实(shí)现装车配套，较去年同(tóng)期增加2家(jiā)。但(dàn)是排(pái)名前3家、前(qián)5家(jiā)、前10家动力电池企(qǐ)业动力电(diàn)池(chí)装(zhuāng)车(chē)量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净(jìng)流入榜首。北向资(zī)金净流入较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商(shāng)银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括格(gé)力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕的(de)。它背(bèi)后有两(liǎng)大(dà)增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，这方面它的市场份额是(shì)领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎；动力(lì)电池的企业发展与政府的(de)脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解释(shì)了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同(tóng)所有的(de)投资者，他们的判断也可能是错的。例如(rú)，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德时(shí)代(dài)的(de)竞争优势(shì)不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不(bù)能(néng)保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系(xì)。这些因素都会(huì)影响柏基对(duì)于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、宁德(dé)时代、中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德时(shí)代之外，互联(lián)网或者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗、京(jīng)东方(fāng)。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD）齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式 P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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