在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供(gō花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗ng)不(bù)应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度(dù)，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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