北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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