“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失(shī)业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事月(yuè)以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国(guó)国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在(zài)教育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业(yè)率回(huí)升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力(lì)减弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议上决(jué)定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额(é)，这也让分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可(kě)能会在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩(pèi)克(kè)+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)在与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国(guó)之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从海外宏(hóng)观(guān)层(céng)面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的(de)美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价(jià)终究支(zhī)撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收(sh张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事ōu)储的(de)对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无(wú)影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割(gē)品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国(guó)储(chǔ)轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上一层(céng)楼(lóu)。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候(hòu)条件的改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡(hú)华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料(liào)价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高(gāo)级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同(tóng)比数(shù)据还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退(tuì)出，今(jīn)年国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽(qì)车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成(chéng)压(yā)力。内需(xū)方面(miàn)，春节(jié)前市(shì)场(chǎng)基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压(yā)运行。整体来看张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事，她表示(shì)短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做(zuò)多(duō)的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将(jiāng)带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删减）

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