黄金(jīn)价格(gé)的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君(jūn)安刘越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于(yú)预(yù)期(qī)，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求(qiú)及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤(yóu)其(qí)值(zhí)得期(qī)待；其三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价(jià)形(xíng)成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内消费复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计(jì)，以及(jí)积极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提(tí)升(shēng)市场占有率，平稳(wěn)兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银(yín)珠宝市场规模未来(lái)将稳步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年(nián)复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规(guī)模增长速度更快，年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中下游环(huán)节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能(néng)力较海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(jiào)强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中(zhōng)指出，下(xià)游零售(shòu)环(huán)节同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关企业(yè)通过(guò)强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除(chú)了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易(yì)·威登(dēng)集(jí)团(tuán)外其余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占(zhàn)率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计(jì)，相关上(shàng)市(shì)公(gōng)司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股份(fèn)、潮(cháo)宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下：

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